QUALITY VALUE · 10 大流派の 1 つ
品質バリュー投資派 — 合理的価格で偉大な企業を買う。時間を複利エンジンに
品質バリュー是巴菲特中后期的核心打法,マンガー反复推销了三十年。它跟格雷厄姆「捡烟蒂」的ディープバリュー不同——もはや割安なダメ企業を探さず、適正価格の偉大な企業を探し、時間を複利エンジンとする。この派の所精読ケースあり、この手法が 1972 年喜诗糖果到 2016 年苹果的完整演化。
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精読案例
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代表的な巨匠
Quality Value
英語名
代表的な巨匠
この流派の代表精読 · 57 篇
バフェット1964年——アメリカン・エキスプレスとサラダ石油危機
一樽の偽サラダ油でアメックスの株価は半値に。誰もが売り浴びせた。バフェットは40%を買い、その後の五年で5倍になった。
バフェットが2016年になってアップルを買った——何が変わったのか
85歳のバフェットが、8年間アップルを見誤っていたと認める。そして最大級の一手で、1000億ドルを超える買いを入れた。見ていたのはテクノロジーではない。消費財だ。
バフェット、1988年にコカ・コーラへ集中投資
1987年の暴落のあと、彼はひそかにコカ・コーラ株の7%を買った。見ていたのはブランド、ただそれひとつ。やがてこの資金は18倍にふくらんだ。
バフェットのデクスター・シューズ買収:本人が認めた「人生最悪の取引」
4億3300万ドル相当のバークシャー株で靴メーカーを丸ごと買い、最後は元本ごと消えた
2000年のドットコム・バブル:ナスダックは5132から1108へ
ナスダックは5132から1108へ。3兆ドルが消えた。テック株を買わなかったバフェットは5年間「時代遅れの老人」と笑われた。バブルが弾けたとき、笑ったのは彼だった。
ダウ・ケミカルを買ったフィッシャーの公開告白――彼は珍しく「経営陣を見誤った」と認めた
これはフィッシャーが自ら明かした、数少ない失敗事例だ。誤りは業界選びではなく、人を信じすぎたところにあった
フィッシャー、モトローラに賭ける——一銘柄を二十年持ち続けた男
1955年に買ったモトローラを、その後一度も売らなかった。亡くなるまで保有はそのまま動かなかった。
GEICOのフロート:バークシャーを動かす見えないエンジン
他人の金で株を買い、しかも長く使うほど支払う金利が減っていく——これがバフェットがGEICOのフロートを愛した理由だ。
マクドナルドの本当の商売は不動産だった——レイ・クロックの発明
マクドナルドが売っているのはハンバーガーではなく、賃貸契約だ。レイ・クロックは早くにこの真実に気づき、不動産を土台に世界帝国を築き上げた。
マンガー反対を押し切ってBYDに重点投資、中国EV先駆者に賭ける
バッテリーを作る受託工場が、なぜマンガー投下2.3億ドル?
マンガーが独りで戦った13年——年率19.8%
バフェットと組む前、マンガーは1000万ドルの元手で13年間、たった独りで運用した。年率19.8%——同時期のバフェットをも上回る数字だった。
ニフティ・フィフティ神話の崩壊——機関投資家が抱えた優良株が、弱気相場で半値になった
「買って持っているだけで勝てる」と崇められた最上級の優良株が、わずか二年で平均6割以上も下落した
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57 篇品質バリュー投資案例 · 完全音声版 · 与本派巨匠 1v1 対話
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