エド・スィコータ:5,000ドルが16年で1,500万ドルに

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第 1 章 · エド・スィコータ:5,000ドルが16年で1,500万ドルに

MITの電子工学エンジニアが畑違いのトレンドトレードに転身し、顧客口座を25万倍にした

1988年、一人の記者が、ハワイの小さな島にある粗末な小屋のドアをノックした。室内にはブルームバーグ端末もなければ、リサーチレポートも、アシスタントもいない。あるのは一台のパソコンと、一人の中年男、そして誰も知らない一つの伝説だけだった。

この男の名はエド・スィコータ。彼が運用した顧客口座は、1972年の5,000ドルから、16年で1,500万ドルになった――これは分配金を差し引いたあとの数字だ。歴年の分配金をすべて足し戻せば、累計リターンは25万倍を超える。

25万倍。25倍ではない。250倍でもない。25万倍だ。

スィコータはマサチューセッツ工科大学の電子工学科を卒業した。1970年代の初め、大手証券会社にリサーチ職として入り、まもなくトレードへと軸足を移す。人々がまだ鉛筆でチャートを引き、そろばんでポジションを見積もっていた時代に、彼はコンピュータプログラムをトレンドフォローに持ち込み始めた――コードを書き、ルールを検証し、価格が節目を突破した瞬間に機械が自動でシグナルを出すようにしたのだ。同僚たちは彼を変わり者だと思った。彼は気にしなかった。

彼の論理は、疑わしくなるほど単純だった。企業の決算書は見ない。マクロ経済も分析しない。価格がどこまで上がるかも予測しない。彼が問うのはただ一つ――「価格はいま、どっちの方向に動いているか?」。その方向についていき、損切りを置き、一回ごとの取引のリスクの大きさを抑える。あとは時間に委ねる。

この手法は、当時のほとんどの人から鼻で笑われた。「ファンダメンタルズを調べないで、何を根拠に買うんだ?」。彼の答えはこうだった。「私が拠りどころにするのは価格そのものだ。市場はすでにあらゆる情報を価格に織り込んでいる。チャートは、その答案用紙なんだよ」。

損切りは、彼の体系のなかの鉄の掟だった。あらかじめ決めた幅を超えて損が出たら、即座に退場する。議論しない。反発を待たない。「もう一日だけ様子を見る」もしない。彼はこう語ったことがある。多くのトレーダーが負けるのは手法が間違っているからではなく、含み損のポジションを持ちこたえられず無理に耐えてしまい、逆に含み益のポジションは慌てて利食ってしまうからだ、と。この心理のねじれを、彼はどんなテクニカル指標よりも重く見ていた。

のちに彼が口にした一言は、数えきれないほど引用された。「誰もが市場から、自分の欲しいものを手に入れている――損をする人は、無意識のうちに、損をするという体験を欲しがっているのだ」。

この言葉は耳に痛い。だが彼は嘲笑っているのではない。彼が言っているのは、トレードとは結局、自分自身の内面との勝負だ、ということだ。ルールは紙に書ける。だが、そのルールを実行するのは人間だ。人には恐怖があり、強欲があり、自尊心があり、「自分が正しかったと証明されたい」という渇望がある。こうしたものが、最も肝心な瞬間にあなたのシステムを迂回して、あなたの代わりに決断を下してしまう。

彼は何年もかけて自分の直感を鍛えた――直感をルールの上に立たせるためではない。直感とルールを溶け合わせ、「順張り・損切り・ポジション管理」を一種の筋肉反応に変えるためだ。そのつど自分を一から説き伏せ直さなければならない苦しい選択ではなく、体が勝手に動くものに。

1988年のあのインタビューが、彼を『マーケットの魔術師』という本に登場させることになった。それ以前、金融の世界で彼を知る者はほとんどいなかった。彼はハワイの小屋で半ば引退し、トレードに費やす時間は一日に数時間を超えなかった。口座はまだ走り、システムはまだ回り続けている。その間、彼は波に乗っていた。

誰かが成功の秘訣を尋ねた。彼は四つを挙げた。トレンドに従うこと。厳格に損切りすること。リスクを管理すること。そして直感に従うこと――ただしそれは、長い時間をかけて鍛えた直感でなければならない。思いつきの勘ではない。

四つのルール、16年、5,000ドルが1,500万ドルに。

いちばん難しいのは、いつだってルールそのものではない。口座が15%の含み損になったあの午後に、目を閉じて損切りのキーを押し、そして翌日もまた相場に向かえるかどうか――それなのだ。

トレンドフォローの核心は「上げ下げを予測する」ことではなく「方向を見きわめてから従う」ことにある。明確なブレイクアウトのシグナルが発動する仕組みをつくり、エントリーの条件を数値化・バックテスト可能にすることで、主観的な判断が執行の規律を侵食するのを防ぐ。—— 投資からの示唆